Circular 9/2025, de 22 de Diciembre, de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia, por la Que Se Modifica la Circular 2/2019, de 12 de Noviembre, por la Que Se Establece la Metodología de Cálculo de la Tasa de Retribución Financiera de las Actividades de Transporte y Distribución de Energía Eléctrica, y Regasificación, Transporte y Distribución de Gas Natural, y Se Establece la Tasa de Retribución Financiera Aplicable a las Actividades de Transporte, Operación del Sistema y Distribución de Energía Eléctrica en el Periodo Regulatorio 2026-2031.

Resolución de la CNMC de 22 de diciembre de 2025
Fecha de publicación: 30 de diciembre de 2025

La resolución modifica la Circular 2/2019, que establece la metodología para calcular la tasa de retribución financiera en los sectores eléctrico y gasista, y fija la tasa aplicable para el periodo regulatorio 2026-2031 en el sector eléctrico.

Afecta a las actividades de transporte, distribución y operación del sistema eléctrico, así como a las actividades de regasificación, transporte y distribución de gas natural. La actualización responde a los retos de la transición energética, incorporando mecanismos para reflejar mejor el coste de capital en un contexto de alta volatilidad y eventos excepcionales (COVID-19, guerra en Ucrania). Se ajustan aspectos metodológicos, especialmente en el cálculo del coste de la deuda, combinando datos históricos y futuros, e incluyendo costes adicionales como transacción y «cost-of-carry».

Para el sector eléctrico, la tasa de retribución financiera para el periodo 2026-2031 se establece en un 7,00% para transporte y distribución, con una tasa WACC nominal de 4,94% y una tasa de retribución del 6,58%. La circular también regula aspectos de límites máximos de retribución y criterios de transparencia y objetividad en la regulación.

En resumen, la norma actualiza los parámetros de cálculo para garantizar una retribución adecuada a las inversiones, facilitando la integración de energías renovables y la modernización de las redes, en línea con las políticas energéticas europeas y nacionales. Entra en vigor al día siguiente de su publicación.